本周|"凡贝"观点——把握三季报的窗口期

国庆假期来临，三季度行情收官。9月份***后一周市场继续缩量调整，截止周五收盘上证指数报收3004.70点，深成指报收10567.58点，创业板指数报收2149.90点。沪市全周成交5476亿，深市全周成交10554亿，整体量能继续萎缩，资金情绪受到假期因素影响明显。从走势上看，以上证指数为例，周一向下变盘，收出一根中阴线，对比近期低波动的市场跌幅较大；周二至周五出现小幅震荡回升，***终收于3000点上方。

回顾上周的盘面，依然缺少有效的投资主线。部分表现稍强的板块也是以脉冲式的轮动为主，而波动率和资金参与面尚没有出现积极的拐点信号，市场仍处于窄幅震荡的格局之中。在上期凡贝观点中所提到的变盘行情，仍没有明显方向。

回顾前三个季度，全球范围内，A股市场表现不佳，上证指数期间下跌15.1%，在全球各主要股票指数中排名末尾。当然，数据层面上主要是受到1月份单边下跌走势的影响，但从2月份市场企稳以来，市场呈现出明显的结构化特征，在指数缓慢攀升过程中，波动不断收窄，赚钱效应趋弱。尤其在三季度，上证指数振幅、日内******波动点数均创出新低。

对于节后的四季度行情，预期市场的资金活跃度出现探底回升是大概率事件。那么，随着参与情绪的上升，行情的波动也会加大，维持上期凡贝观点中提到的“静待变盘”；在策略上应充分把握三季报的窗口期，积极寻找三季报有亮点的公司，进行适当的调仓。